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里昂证券:微博仍处商业化早期 目标价上调至

发布时间:2017-12-29

  里昂证券:微博仍将商品化早期目标价上调至90美元

  【技术日报】浏览市场北京时间5月17日消息,里昂证券今日发布研究报告指出,第一季度业绩与二季度微博预期将非常强劲,商业化尚处于起步阶段,下半年依然预计将保持高速增长,利润率将达到40%。里昂证券维持对微博股票的“买入”评级,目标价格从70美元上调至90美元。以下是报告摘要:微博仍处于商业化初期,维持“买入评级”微博第一季度强劲结果收入比里昂证券预期和分析师平均预期高出6%,用户数净增长趋势加速,月活跃用户达到3.4亿,尽管季节性不利,利润率依然高于预期。微博第二季度的收入前景也大大超出预期。我们上调微博2017年收入预测9%,由于经营效率提高,盈利预测上调20%。由于广告投放率较低,以及视频广告只占收入的18%,微博仍处于商业化的初期阶段。我们将目标价格从70美元上调至90美元,维持“买入”评级。第一季度收入和第二季度收入前景均超预期新浪微博第一季度净收入增长67%,主要是由于用户增长好于预期以及商业化程度提高,3月份微博的总收入为3.4亿美元,一季度净增2700万元,创历史新高(去年四季度增加1600万)。微博预计第二季度营收2.4亿至2.5亿美元,同比增长63%至70%,高于里昂证券的预期,分析师平均预测为7%至13%。今年下半年,微博收入今年下半年,微博将播出直播服务收入份额,利润率惊喜尽管季节性因素不利,内容消费增加,但微利的利润率仍然超出我们的预期。第一季度,微博非美国通用会计准则的成本和费用为1.355亿美元,仅低于我们预期的2%,但收入增长带来了直接的利润,例如,非美国通用会计准则息税前利润(EBIT) 33%,高于我们预期的28%,微博管理层表示利润率将继续与过去几个季度持平,我们将微博对2017年的非美国通用会计准则利润率预测从35%上调至40%。加强视频内容今年4月份,微博开始测试Instagram这样的微博故事功能,试图在短视频市场上竞争。超过10%的测试用户已被转换为微博故事的日常活跃用户(DAU)。更多的内容,更好的用户体验推动了视频的普及,3月份视频观看次数增加了5倍。为什么微博价值90美元?由于广告投放率较低,以及视频广告仅占总收入的18%,微博仍处于商业化的初期阶段。微博平均每用户收入(ARPU)只有腾讯70%,Facebook亚洲30%。微博公司的2017年收入和利润预测分别上调了9%和20%,主要是因为营收前景看好,利润率改善速度快于预期。微博的市值不低,但公司抓住了中国的快速增长移动,社交,短信和视频广告市场,根据DCF估值,我们将目标价格从70美元上调至90美元,相当于非GAAP收益38倍和PEG 1.1倍,维持“买入”评级。

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2017-12-29

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